Macroeconomía

Una de las ventajas de trabajar en una Universidad son las mayores posibilidades de participar, directa o indirectamente, en investigaciones académicas que pueden constituirse en excelentes insumos técnicos para el debate de políticas públicas.

Uno de estos insumos ha sido la tesis de Claudia Lara, alumna de la Maestría en Finanzas Empresariales de MpD-UCB, que analiza los factores macroeconómicos y microeconómicos que inciden en el comportamiento del Spread Bancario en Bolivia. Una de las motivaciones de la investigación se ha centrado justamente en el debate en torno a los altos precios de los servicios de intermediación financiera derivados de la estructura oligopólica del sistema bancario.

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Lykke Andersen, en este mismo boletín, ha criticado la caracterización que realiza el «Informe de Milenio sobre la Economía» No. 25 (correspondiente al 1er. semestre del 2008), de la política fiscal como pro-cíclica (Is Bolivia´s Fiscal Policy pro-cyclical?, agosto 4 2008). Su argumentación se basa en que: i) existe un superávit fiscal por tercer año consecutivo, y ii) la mayor expansión del gasto proviene de las empresas públicas. Ambas argumentaciones son, para utilizar sus palabras, sencillamente falsas.

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En la presente década, Bolivia ha experimentado un boom en su sector exportador, habiendo ésta crecido entre los años 2000 y 2007 en 302%, pasando de US$ 1.137,4 millones en 2000 a US$ 4.572,9 millones en 2007, es decir un incremento de US$ 3.435,5 millones (ver gráfico 1). Este boom exportador se explica básicamente por las extraordinarias condiciones en la economía mundial, que favorecieron a los exportadores de materias primas.

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La economía boliviana tiene el doble reto de aumentar el crecimiento en el empleo e incrementar la productividad laboral, para resolver en forma efectiva el problema de pobreza en la que actualmente se encuentra la mayor parte de la población. A nivel macroeconómico, el vínculo entre la pobreza y el crecimiento del producto puede ser conceptualizado en términos de la productividad promedio de la fuerza de trabajo, la cual a su vez se ve reflejada en bajos niveles de salarios reales y bajos niveles de ingresos de los trabajadores por cuenta propia. Una baja productividad laboral promedio puede estar dada por una escasa dotación de capital por trabajador y por el uso de tecnología rezagada.

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En los últimos años, el país ha recibido importantes montos de recursos externos, como resultado de la altamente favorable coyuntura externa. Estos recursos se han originado básicamente en cuatro fuentes principales: i) los recursos provenientes de la renta petrolera, a través de mayores recaudaciones de IDH y regalías; ii) los mayores ingresos por exportaciones de minerales, debido a los elevados precios mundiales de los metales; iii) las remesas recibidas por los hogares que tienen familiares que han emigrado al exterior; y iv) la expansión de los cultivos de coca, que han generado ingresos adicionales para la economía.

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En la década de los 60, Chenery (1) escribió acerca de las brechas que restringían el crecimiento económico en los países en desarrollo. El identificaba 2 brechas importantes: i) la brecha del ahorro, es decir, los países en desarrollo no generaban suficiente ahorro para financiar mayores niveles de inversión que les permitiera crecer a tasas más elevadas; ii) la segunda brecha identificada era la de divisas, es decir, los países en desarrollo tenían escasez de divisas para importar bienes de capital, bienes que no producían y tenían que ser importados, por lo que al no existir suficientes divisas, la inversión se veía restringida y por lo tanto la capacidad de la economía de crecer a mayores tasas. Según el modelo de 2 brechas de Chenery, el nivel de inversión iba a estar determinado por la brecha más restrictiva.

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Hace años que la economía de los Estados Unidos asombraba por la robustez de su crecimiento, resistiendo la subida de los precios del petróleo y el histórico déficit en cuenta corriente. Sin embargo, esta fortaleza parece haber llegado a su fin de la mano de una fuerte subida de las tasas de morosidad del crédito hipotecario subprime.

La crisis subprime, como se la ha denominado, se origina en los problemas de pago de créditos hipotecarios entregados a personas de alto riesgo. Por tratarse de créditos con mayor riesgo, el interés asociado es más elevado que en los préstamos personales y las comisiones de los bancos y entidades financieras son considerablemente mayores.

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Los bolivianos, al celebrar nuestros 25 años de vida en democracia debemos volver a recordar los pilares fundamentales que componen el sistema democrático, la aplicación de sus instrumentos y el efecto que generan sobre el desarrollo de Bolivia.

Definitivamente, la fase más complicada de cualquier democracia siempre ha sido y será el definir y aplicar las instituciones e instrumentos políticos necesarios para una verdadera democracia (1), para el caso de una escala a nivel país, las cuales se constituyen en sus pilares fundamentales, mismos que pueden ser brevemente descritos y analizados en el marco de la realidad nacional:

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Cuando se piensa comparar Bolivia con China, la divergencia que se viene primero a la mente es la cantidad de bolivianos versus la cantidad de chinos. En efecto, la población del país representa cerca al 0.7% de la China. Sin embargo, el crecimiento económico de las últimas décadas se expone como una segunda diferencia significativa: durante 1978-2004, el incremento del Producto Interno Bruto (PIB) per cápita año de Bolivia fue de aproximadamente -0.15% en contraste con China que registró una tasa de 8.3%; en 1978 el ingreso per cápita del país representaba 4.7 veces el de China y ya en 2004 este nivel cayó a cerca de 0.6.

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Uno de los factores que ha permitido mantener la estabilidad macroeconómica durante los años 90, ha sido el mantener niveles de déficit fiscal relativamente bajo control. Sin embargo, a partir de 1999, el balance fiscal ha sido afectado por factores cíclicos exógenos al manejo de la política fiscal, que han contribuido a incrementar significativamente el déficit fiscal, o a revertirlo y generar un superávit como el observado en 2006. Por supuesto han existido otros factores, como la reforma de pensiones o el congelamiento de los precios internos de los carburantes, que han contribuido a aumentar el déficit, pero éstos son claramente atribuibles al manejo fiscal.

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